Economia & Mercado
Reprodução/ Patria Investimentos
por Bruna Rocha
Publicado em 07/02/2026, às 12h06
A situação de liquidez do Banco Master movimentou o meio econômico no fim do ano. Agora, outra possível crise pode atingir o grupo Pátria Investimentos, gestora de ativos alternativos fundada há quase quatro décadas, com atuação global e listada na Nasdaq.
Em janeiro, a casa de análise britânica Snowcap Advisors divulgou um relatório que levantou dúvidas sobre a liquidez e sobre a forma como os ativos da Pátria Investimentos foram avaliados.
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Segundo a Snowcap, os principais fundos da gestora, que administra cerca de US$ 50 bilhões (aproximadamente R$ 309 bilhões), estariam supervalorizados. Os valores inflados, de acordo com o documento, seriam apresentados a investidores para captar recursos e sustentar a companhia.
Entre os casos citados está o da Elfa Medicamentos, que, conforme o relatório, enfrentaria problemas de liquidez.
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Outra empresa da carteira mencionada é a Athena Saúde, que teria dificuldades operacionais relevantes apesar de apresentar números positivos nas apresentações feitas a investidores. Também são citadas a Super Frio e a Essentia Energia.
O relatório aponta ainda uma possível manobra baseada em “transações circulares”, com transferência de ativos entre empresas e fundos próprios para gerar taxas de performance e uma espécie de “liquidez sintética”.
Em nota, a Pátria Investimentos informou que “está ciente do relatório da SnowCap Research e leva a sério todos os comentários dos investidores”. A gestora afirmou ainda que, embora esteja analisando cuidadosamente as alegações, entende que diversos pontos do documento representam uma caracterização equivocada de seus negócios.
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