Recompras globais de ações caíram em 2023, mas dividendos atingiram novo recorde; entenda

Apesar dos dividendos globais atingirem um novo recorde em 2023, as empresas gastaram muito menos comprando suas próprias ações, de acordo com o último estudo anual de recompra de ações da Janus Henderson, um suplemento especial de seu Índice Global de Dividendos trimestral.

Inscreva-se no canal do BNews no WhatsApp.

DEU RUIM

Apresentador é expulso de programa ao vivo após chamar Madonna de “picareta”; veja vídeo

BBB 24

Irmã de Davi se revolta com críticas e dispara: 'Quer tirar minha paz, mas não vai conseguir'

Esses dados foram levantados pela Janus Henderson Group, uma das principais gestoras de ativos ativa global. O total de US$1,11 trilhão foi US$181 bilhões menor do que em 2022, uma queda significativa de 14,0% em relação ao ano anterior e grande o suficiente para levar os recompras de 2023 abaixo do total de 2021 também. No entanto, a queda ocorre a partir de uma base muito alta e deixa o total anual ainda bem acima dos níveis pré-pandêmicos.

Empresas dos EUA recompraram o maior número de ações em 2023

Segundo o levantamento, as empresas dos EUA foram as maiores compradoras de suas próprias ações, totalizando US$773 bilhões em 2023 e representando $7 em cada $10 globalmente. No entanto, elas também fizeram uma redução desproporcionalmente grande; as recompras nos EUA caíram US$159 bilhões no ano passado, uma queda de 17% em relação ao ano anterior. As empresas de tecnologia dos EUA reduziram mais, gastando US$69 bilhões a menos do que no ano anterior. Entre essas, Microsoft e Meta reduziram as recompras em quase um terço, e a Apple em um sétimo.

A pesquisa também revela que houve grandes reduções em grande parte do setor de saúde dos EUA e entre as instituições financeiras, embora não em todo o setor bancário, onde os cortes de alguns bancos foram mais do que compensados por aumentos em outros lugares. No geral, nos EUA, o número de empresas gastando menos em recompras de ações superou aqueles gastando mais em uma proporção de 1.8 para 1. No entanto, o valor das recompras foi 1.2 vezes maior do que o valor dos dividendos pagos pelas empresas dos EUA no Índice Global de Dividendos da Janus Henderson.

As empresas no Reino Unido também realizaram recompras de ações significativas

Fora dos EUA, as empresas no Reino Unido foram as maiores compradoras de suas próprias ações, representando $1 em cada $17 do total global em 2023. As compras de $64,2 bilhões foram apenas 2,6% menores em relação ao ano anterior e equivalem a 75% dos dividendos pagos. A Shell é a maior compradora não americana de suas próprias ações (respondendo por quase um quarto do total do Reino Unido), mas reduziu bastante em 2023, assim como a BP, BAT, Lloyds e várias outras grandes empresas de blue chip do Reino Unido. Aumentos significativos do HSBC, Barclays e outros quase compensaram esses cortes, resultando em apenas uma pequena queda geral para o ano.

O apetite por maiores recompras entre as empresas europeias está a crescer

O relatório da empresa também sinalizou que as recompras estão se tornando mais generosas na Europa. Em toda a região, o total pago aumentou 2,9% para US$146 bilhões em 2023 (em comparação com um aumento subjacente de 20% nos dividendos para o mesmo período). Houve uma variação considerável de um país para outro: as recompras atingiram um nível recorde na Itália (impulsionados pela Unicredit e Stellantis), Espanha (impulsionados pelo Santander, Iberdrola e Telefónica), Noruega (Equinor) e Bélgica (AB-Inbev e KBC), embora França, Suíça e Holanda tenham visto o maior valor de ações recompradas. A maior queda foi na Suíça, onde a maioria das empresas reduziu os recompras; a Nestlé teve o maior impacto, quase reduzindo pela metade seu programa para US$5,8 bilhões. Aproximadamente o mesmo número de empresas europeias aumentou as recompras em 2023 como as que reduziram, embora um crescimento de dividendos muito forte em 2023 tenha significado que as recompras cresceram menos do que os dividendos e eles caíram como proporção dos retornos aos acionistas para 48% dos dividendos pagos, abaixo dos 55% em 2022.

As recompras de ações continuam menos proeminentes na Ásia-Pacífico

Empresas na Ásia-Pacífico, excluindo o Japão, são as menos propensas a conduzir programas de recompra de ações. A grande redução ano a ano (-40,0%) reflete principalmente as menores recompras de ações pelos grandes bancos da Austrália, superando os aumentos em Hong Kong e Coreia do Sul.

Os dados do Japão estão defasados em relação ao resto do mundo, já que os resultados anuais para 2023/24 ainda não foram publicados (consulte a metodologia para obter mais detalhes). O grande aumento (+18%) reflete em grande parte a atividade no ano calendário de 2022. Uma análise mais detalhada dos relatórios intermediários sugere que as recompras de ações também devem ser menores ano a ano para 2023/24, embora isso só fique claro quando a temporada de divulgação de resultados começar no início de maio.

Em todos os setores, as empresas de telecomunicações, bancos e veículos recompraram a maior parte das ações

Em nível setorial, tecnologia, saúde e serviços financeiros registraram as maiores reduções, com o maior impacto observado entre as empresas dos EUA. Na verdade, fora dos EUA, as empresas de saúde aumentaram suas recompras de ações. Empresas nos setores de produtos químicos, mineração e bens de consumo básicos, como tabaco e produtos domésticos, também reduziram suas recompras de ações. Globalmente, as empresas de telecomunicações, bancos e veículos registraram os aumentos mais significativos.

Vale ressaltar que as recompras são altamente concentrados. Pouco mais da metade das empresas no índice da Janus Henderson, composto por 1.200 empresas, recompraram ações em 2023, mas apenas 45 delas responderam por metade do total anual gasto na recompra de ações globalmente.

Ben Lofthouse, chefe de Renda Global de Ações da Janus Henderson, disse: "Muitas empresas usam recompras como válvula de escape - uma maneira de devolver capital excedente aos acionistas sem criar expectativas para dividendos que podem não ser sustentáveis a longo prazo. Isso é especialmente apropriado em indústrias cíclicas como petróleo ou bancos. Essa flexibilidade explica por que as recompras são mais voláteis do que os dividendos. Isso também significa que não há evidências reais de que as recompras estejam substituindo os dividendos. O Meta, por exemplo, pagou seu primeiro dividendo em 2024. Além disso, o tamanho relativo das recompras em comparação com os dividendos diminuiu em todas as regiões, exceto Japão e mercados emergentes (onde há atrasos nos dados). O dividendo ainda é claramente bem sustentado pelas empresas como um meio de devolver capital aos acionistas."

"Taxas de juros mais altas têm desempenhado um papel na queda das recompras de ações - quando a dívida é barata, faz sentido para as empresas pegarem mais emprestado (desde que de forma prudente) e usar os recursos para aposentar capital próprio caro. Com as taxas em máximas de vários anos, esse cálculo é mais sutil; algumas empresas estão pagando dívidas neste ponto do ciclo, usando dinheiro que de outra forma teria ido para recompras, mas muito poucas estão cortando dividendos, como nosso próximo Índice Global de Dividendos irá mostrar.

É tentador extrapolar uma nova tendência de queda para as recompras de ações. Mas um ano de baixa em relação a máximas de vários anos não é evidência de que isso esteja acontecendo. Tudo se resume às empresas encontrando o equilíbrio adequado entre despesas de capital, suas necessidades de financiamento e retornos aos acionistas por meio de dividendos, recompras ou ambos."

Clique aqui e se inscreva no canal do BNews no Youtube!